A Casa Branca recentemente bateu novas sanções contra funcionários venezuelanos, proibindo-os de entrar nos EUA.
Isso segue sanções passadas, mais gerais ...
Além de rumores de que, se for verdade, poderiam acabar completamente colapsando o país sul-americano - sanções contra a petrolífera nacional da Venezuela, a PDVSA.
Veja, a Venezuela está agora à beira do colapso total, e a PDVSA se destaca nesta crise de desdobramento.
O foco é a capacidade da empresa de pagar seus juros de títulos. Fazer isso é crucial, mas as perspectivas são sombrias.
Junto com isso, a capacidade do governo central é administrar toda uma população e evitar que o país entre em uma guerra civil definitiva.
E isso está empurrando o governo venezuelano diretamente para as mãos russas e chinesas.
Aqui está o porquê…
Este é o supermercado petrolífero da Venezuela
A PDVSA é o veículo de cerca de 90 por cento da receita comercial da Venezuela e serviu como comprador externo principal de todos os tipos de commodities básicas essenciais para a sobrevivência literal de uma economia doméstica rapidamente deslizando no esquecimento.
Enquanto o carismático Hugo Chávez estava no poder, a PDVSA era obrigada a gastar os extratos estrangeiros de exportação de moeda forte realizada fora do país para adquirir alimentos de importação para a Venezuela.
Isso levou um colega meu na PDVSA a lamentar: "Eu pensei que éramos uma companhia de petróleo, não um supermercado".
O pagamento das compras no exterior deveria minimizar o impacto adverso da troca de moeda sob pressões inflacionistas domésticas opressivas e uma infração fraturada.
O que realmente fez foi prejudicar qualquer capacidade de usar as receitas da PDVSA para reforçar um orçamento central cada vez mais insolvente.
Também desperdiçou dinheiro, como a comida foi comprada e depois transportada através de intermediários a preços exorbitantes. A PDVSA, afinal, opera petroleiros, não navios de carga.
Nicolás Maduro, o sucessor de Chávez, complicou ainda mais o assunto ao invadir os cofres da PDVSA regularmente para pagar uma maior variedade de importações, amarrando emissões de dívida soberana fundamentalmente instáveis aos futuros de obrigações da PDVSA e confiar em acelerar as respostas pesadas contra a agitação local.
À medida que a crise piorava, a vida nas ruas tornou-se insuportável.
Os contatos me dizem que os poucos estabelecimentos de varejo em Caracas que conseguiram permanecer abertos muitas vezes não decidiriam o preço real dos bens e serviços até chegar ao balcão.
A inflação foi tão alta e o valor de mercado efetivo do bolivar, a moeda local, mudou-se rapidamente.
Isso me lembrou quando eu estava vivendo as desvalorizações da moeda russa. Um dólar percorreu um longo caminho em Moscou, e em Caracas agora.
À medida que a repressão de Maduro aumentava, a América lançou algumas sanções iniciais. Outra, uma rodada mais dura veio em resposta a Maduro substituindo a Assembleia Nacional (controlada pela oposição) com uma nova legislatura mais vinculada à sua vontade.
Como esbocei com alguns detalhes, Washington está agora olhando a PDVSA especificamente para sanções, ameaçando, entre outros, restringir ou eliminar as exportações de óleo mais leve dos EUA para a PDVSA.
Essas exportações são necessárias para permitir o processamento do óleo muito mais pesado da bacia petrolífera do Orinoco da Venezuela.
Esta área de cada lado do rio Orinoco pode armazenar as maiores reservas de petróleo do mundo.
Mas este é um óleo muito pesado. Eu posso pessoalmente atestar isso. Anos atrás, eu coloquei um pouco disso na palma da minha mão, entreguei a mão, e ficou sentada lá.
Este óleo faz registros de velocidade ajustados de melaço. É muito mais caro extrair e processar, exigindo conhecimentos e tecnologia geralmente disponíveis apenas no Ocidente.
Se a Venezuela perdesse a capacidade de processar seus produtos petrolíferos, os mercados nacionais de gasolina, diesel e outros destilados do país colapsariam. O efeito resultante é certo para aumentar a inflação e tornar a vida básica intolerável.
E essa não é a única maneira pela qual a PDVSA está sob pressão crescente ...
A Rússia está assumindo silenciosamente
A empresa atrasou o pagamento de fornecedores e, em alguns casos, até salários.
Também foi incapaz de cumprir as obrigações contratuais em terminais no Caribe, forçando a introdução de acordos de armazenamento e trânsito que aumentam ainda mais os custos e reduzem as receitas.
Isso preparou o cenário para uma venda de fogo.
As empresas russas estão se mudando para escolher os ativos da PDVSA. Até agora, o maior prêmio - o grande complexo de refinarias na ilha de Curaçao - permanece nas mãos da PDVSA.
Mas não se sabe por quanto tempo a empresa poderá manter um requisito de capital de trabalho cada vez mais oneroso.
Enquanto isso, Rosneft, o maior produtor de petróleo da Rússia e controlado pelo estado, vem adquirindo ativos a montante e intermediário dentro da Venezuela em troca de uma combinação de pagamento direto e / ou suposição de dívida.
A PDVSA precisa desesperadamente dos fundos, mas a generosidade de Rosneft não é inesgotável. E tudo isso ainda requer o desenvolvimento caro do Orinoco e seu petróleo pesado.
Nem PDVSA nem Rosneft podem suportar esse fardo por muito tempo, especialmente aos preços globais do petróleo de hoje.
No entanto, o controle das operações a montante na Venezuela pode fornecer Rosneft com swaps de contratos e a penetração do mercado direcionado.
Anos atrás, cinco majores de petróleo russos criaram sua própria joint venture para participar do Orinoco junto com a PDVSA. Havia também um banco de investimento conjunto estabelecido em Caracas para o mesmo propósito.
O empreendimento desmoronou e o banco morreu. Mas eles permanecem e podem ser ressuscitados em curto prazo.
O outro provável beneficiário externo desta venda de fogo é a China.
Sanções americanas podem jogar nas mãos da Rússia e da China
As empresas chinesas também se mudaram para as atividades upstream venezuelanas. No entanto, aqui a principal jogada foi controlar as receitas de exportação de petróleo.
Pequim faz isso através do reembolso de grandes empréstimos, tanto na PDVSA como no governo venezuelano. Em uma abordagem já utilizada no Brasil e especialmente no Equador (o menor membro da OPEP, onde os chineses agora controlam os pagamentos do petróleo), as exportações já não retornam ao continente chinês.
Em vez disso, eles se movimentam em qualquer lugar, a empresa petrolífera nacional Petroecuador (no caso do Equador) pode atrair o melhor preço. Mas a maior parte do produto da venda é transferida para contas sob controle chinês.
Aqui também os chineses podem fazer uso do banco de investimentos de petróleo em Caracas. Tanto a China quanto o Irã foram ativos na criação do banco, embora, além de algumas contas de correspondentes chineses, o uso estrangeiro do banco tenha sido em grande parte russo.
Washington precisa manter isso em mente ao determinar as próximas sanções. Desembarcar em Maduro e PDVSA ao assaltar o petróleo pode simplesmente continuar os planos russo e chinês já em andamento, empurrando a Venezuela para dentro de seus braços.
russia-insider
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